原序:坐上有举昔人《贺新郎》一词，极壮，酒半用其韵。
绍兴八年（1138），宋金议和已成定局，高宗向金拜表称臣，李纲时已罢职，上书坚决反对，元幹乃赋《贺新郎》“曳杖危楼去”一词寄之 ，表示极力支持 。其词慷慨悲壮，乃芦川词压卷之作。数十年后，韩淲于酒席上因有人举其词 ，感其壮，遂步其原韵，挥笔写成此词。据方回《瀛奎律髓》卷十二云：淲于“嘉定初，即休官不仕”。审词情 ，词作于休官退居上饶（今属江西）之时。距元幹作词那年，已相隔50余年了。
“万事佯休去。”起笔感慨极深沉 。佯作抛却万事，其实何能抛却？这人间万事，南宋日渐衰落局面未改 ，实为第一大事也。“漫栖迟、灵山起雾，玉溪流渚。”栖迟，止息也。渚 ，水中之小洲。灵山、玉溪，皆在词人所居之上饶。灵山，乃道教之福地。北宋张君房《云笈七籖》卷二七“洞天福地”第三十三：“在信州上饶县。”玉溪以源出怀玉山故名，即信江，一称上饶溪。词人自道，我聊且栖迟于灵山玉溪之间，空对着云起水流而已。一位隐居深山老林而系心天下的爱国志士之形象 ，隐然已凸现于此灵山玉溪之间。灵山起雾，多么象他心头的怅惘。玉溪流渚，流不尽他心中的愁恨 。“击楫凄凉千古意，怅怏衣冠南渡。”击楫，这个典故出自《晋书·祖逖传》：“中流击楫而誓曰 ：‘祖逖不能清中原而复济，有如大江！’”词人用笔，无往不复。缅怀靖康南渡，先辈北伐遗愿，至今没有成为现实，此恨千古难灭。韩淲对南渡之初的元老重臣李纲 ，万般推崇。其《涧泉日记》云：“渡江以来，李伯纪第一流 。”又云 ：“李伯纪、赵元镇《鼎》渡江之初，整顿国家，至今蒙福无穷 。”此韵正是缅怀李纲等先辈之遗烈。“泪暗洒 、神州沉处。”神州沉处 ，指中原陷落，语出《晋书·桓温传》“神州陆沉，百年丘墟”。张元幹原词云：“怅望关河空吊影”，又云：“愁生故国”。此正化用其意。诗词和作，贵在自抒怀抱，又与原作若即若离。韩淲此词正是如此。泪洒神州陆沉，一语双关，既是写李纲、张元幹，也是写自己。接上来一韵也是如此写法 。“多少胸中经济略，气□□、郁郁愁金鼓 。”此韵第二句次二字原缺 ，连上下句看，大意仍很明白。多少爱国志士，满怀救国韬略，待从头收拾旧山河，却不为朝廷所用，北伐之金鼓久不得闻，志士之豪气郁郁难伸。只落得“空自笑 ，听鸡舞。”此用祖逖与刘琨闻鸡起舞的故事。慨叹纵然有闻鸡起舞之志，终究是英雄无用武之地。此实为整个南宋志士仁人报国无门的历史悲剧之写照。
“天关九虎寻无路” 。换头化用《楚辞·招魂》“君无上天些，虎豹九关 ，啄害下人些”，言君门凶险，无路可通，胸中志略不能得达，此讽刺朝廷没有兴兵抵御侵略之意也。词情较上片已更其沉痛，更其激愤。锋芒所向 ，直指妥协偷安的小朝廷。下一韵，锋芒更加犀利痛快。“叹都把、生民膏血，尚交胡虏！”此揭露朝廷有卖国殃民之心也。隆兴和议（1164）以来，宋每年向金上交岁币银二十万两 、绢二十万匹。至嘉定和议（1208），岁币增至银绢各三十万两、匹，犒军钱三百万贯。小朝廷吮吸人民之膏血，以换取苟安，此南宋之一大国耻，被词人一笔揭穿，痛快淋漓，痛快！南宋词人之极言时事，无所顾忌，又何让于唐代诗人？词人在此所显示之人格精神，有如壁立千仞。此真宋人之所以为宋人也。小朝廷，你确实拿他们没有办法。“吴蜀江山元自好，形势何能尽语。”词情至此轩昂奋发，豪情万丈。东起于吴，西至于蜀，祖国还有一大片大好河山，人力、物力、地利，形势何可尽道？可以有为也。吴指江南，南宋之政治中心。蜀指四川，四川不但富有经济实力，而且实为战略要地。此二句，实见出词人之卓识。南宋若决策北伐，东自江淮出兵，西自川陕出兵，便可形成对金的钳形攻势，打他个首尾不相救。“但目尽、东南风土。”此韵笔锋一转，慨叹朝廷放弃经略吴蜀两翼之计划，鼠目寸光，只见东南，不外乎一味偷安苟乐而已 。“赤壁楼船应似旧 ，问子瑜公瑾今安否？”这是意味深长的一问。
赤壁楼船，指三国曹魏南进之军队，此借指敌人。子瑜，诸葛瑾之字。公瑾，周瑜之字。子瑜为东吴之长史 ，公瑾乃东吴之大将。赤壁之战，周瑜大破曹军，“谈笑间 ，樯橹灰飞烟灭 。”词人用子瑜指张元幹，用周瑜指李纲，因为元幹曾任李纲之行营属官。此二句之意蕴，实为双层，既谓李纲、元幹，又谓并世如李纲、元幹之英雄人物。不知如今公瑾、子瑜一流人物无恙否？然而，纵然是世有英雄，终究也报国无门呵 ！“割舍了，对君举 ！”还是抛开这一切，对君举杯，大醉一场吧！结得沉痛，正与起笔遥相呼应。
此词从发端直至“尚交胡虏”句，写尽南渡以来之屈辱局面；下片后半幅，直抒恢复河山之宏图壮志，有万丈豪情，亦有深谋远虑，笔力苍劲万分。词情此一全幅历程，深刻地展现出词人“处江湖之远，而忧其君 ”（《岳阳楼记》）的博大胸怀。读其词，当知其人。韩淲乃北宋参政韩亿之裔，吏部尚书韩元吉之子，出身名臣世家，实有家学渊源。南宋戴复古《挽韩仲止》诗称其：“雅志不同俗，休官二十年 。隐居溪上宅，清酌涧中泉。慷慨商时事，凄凉绝笔篇。三篇遗稿在，当并史书传 。”自注：“时事惊心，得疾而卒。作‘所以商山人’、‘所以桃源人’、‘所以鹿门人’三诗（按即《怀古》诗），盖绝笔也。”可知韩淲是一位愤世嫉俗而隐逸山水 、虽然隐逸而不忘忧国的高人。隐逸而忧国，道并行而不悖，此中国文化传统之一精神也。韩淲有此杰作，良非偶然。爱国主义精神，实为南宋一代文化之命脉，也是南宋词作之命脉。在南宋词史上，前辈爱国词作深深打动了后辈词人，因而和之，前后词作，交相辉映的佳话，不时传述。这首词序中所指的昔人，就是张元幹。无论词的格调，还是词的意境，韩淲这首词与张元幹原词，都相互呼和得十分默契。