原序：八月十七日，同诸生步自永安城楼，过张宽夫园待月。偶有名酒，因以金荷酌众客。客有孙彦立，善吹笛。援笔作乐府长短句，文不加点。
此词写于作者于绍圣元年（1094）谪居地处西南的戎州（今四川宜宾）时。词中以豪健的笔力，展示出作者面对人生磨难时旷达、倔强、伟岸的襟怀，表达了荣辱不萦于怀、浮沉不系于心的人生态度。整首词笔墨酣畅淋漓，洋溢着豪迈乐观的情绪。
开头三句描写开阔的远景：雨后新晴，秋空如洗，彩虹挂天，青山如黛。词人不说“秋空净”，而曰“净秋空 ”，笔势飞动，写出了烟消云散、玉宇为之澄清的动态感。“山染修眉新绿 ”，写远山如美女的长眉，反用《西京杂记 》卓文君“眉色如望远山”的故典，已是极妩媚之情态，而一个“染”字，更写出了经雨水洗刷的青山鲜活的生命力。
接着写赏月。此时的月亮是刚过中秋的八月十七的月亮，为了表现它清辉依然，词人用主观上的赏爱弥补自然的缺憾，突出欣赏自然美景的娱悦心情，他接连以三个带有感情色彩的问句发问。三个问语如层波叠浪，极写月色之美和自得其乐的骚人雅兴。嫦娥驾驶玉轮是别开生面的奇想。历来诗人笔下的嫦娥都是“姮娥孤栖”，“嫦娥倚泣”的形象，此处作者却把她从寂寞清冷的月宫中走出来，并兴高采烈地驾驶一轮玉盘，驰骋长空。旧典翻新，非大手笔不能为也。
此下转而写月下游园、欢饮和听曲之乐 。“年少从我追游，晚凉幽径，绕张园森木 ”，用散文句法入词，信笔挥洒，写洒脱不羁的词人，正带着一群愉快的年轻人 ，在张园密茂的树林中徜徉 。“共倒金荷，家万里，难得尊前相属 ”，离家万里，难得有今宵开怀畅饮！
“老子平生，江南江北，最爱临风笛 ！”三句把词人豪迈激越之情推向顶峰。这三句是此词最精彩之处 。《世说新语》记载东晋瘐亮在武昌时，于气佳景清之秋夜，登南楼游赏，瘐亮曰 ：“老子于此处兴复不浅 。”老子 ，犹老夫，语气间隐然有一股豪气在。
作者说自己这一生走南闯北，偏是最爱听那临风吹奏的曲子 。“最爱临风笛”句，雄浑潇洒，豪情满怀，表现出词人处逆境而不颓唐的乐观心情。
最后一笔带到那位善吹笛的孙彦立：“孙郎微笑，坐来声喷霜竹 。”孙郎感遇知音，喷发奇响，那悠扬的笛声回响不绝。
此词以惊创为奇，其神兀傲，其气崎奇，玄思瑰句，排斥冥筌，自得意表，于壮阔的形象中勃发出一种傲岸不羁之气。作者自诩本篇“或可继东坡赤壁之歌 ”，确乎道出了此词的风格所在。词人与苏东坡一样，饱经政治风雨的摧折，却仍保持着那种倔强兀傲、旷达豪迈的个性，这一点，充分体现在他的诗词创作中。